LE STRATEGIE DI INVESTIMENTO DELLE IMPRESE ASSICURATRICI: IL RENDIMENTO REALE SEMPRE AL CENTRO. SWISS RE
“Asset allocation decisions: keeping it real” WEBPAGE DI PRESENTAZIONE / di download del Report (23 febbraio 2023)
Patrick SANER
SWISS RE
https://www.swissre.com/institute/
SWISS RE – Link alla WEBPAGE DI PRESENTAZIONE / di download del Report
Per investitori di lungo periodo come gli assicuratori, che investono una quota rilevante dei propri attivi in titoli a reddito fisso, l’aumento dei rendimenti dei bond negli ultimi 18 mesi costituisce una buona notizia.
In una recente pubblicazione della serie Economic Insights, Swiss Re Institute sviluppa un’analisi di scenario per individuare quali siano le strategie di investimento più adeguate a raggiungere due obiettivi: tutelarsi contro le incertezze dello scenario economico e, allo stesso tempo, far fronte ai rischi di inflazione.
L’analisi considera un ipotetico portafoglio di un’impresa di assicurazione, investito al 40% in titoli di Stato statunitensi, al 40% in obbligazioni espresse in dollari ad elevato rating e il 20% in azioni, valutando come il mix di investimenti si sarebbe comportato nel corso degli ultimi cento anni.
Si tratta di un arco di tempo molto lungo, caratterizzato da due periodi ad altissima variazione dei prezzi (il 1945-1962 e il 1965-1984).
Il portafoglio risulta aumentato di valore in termini nominali per quasi tutto il secolo, anche se ci sono state fasi (ad esempio nei due citati periodi ad elevata inflazione) in cui i rendimenti corretti per l'inflazione si sono disallineati in modo significativo rispetto ai rendimenti nominali.
È necessario, dunque, nell’attività di scelta degli investimenti per un’impresa di assicurazione, unire all’analisi di scenario anche una costante attenzione a entrambe le partite del bilancio, ossia ai rischi inflattivi dal lato dei costi. Un mercato "hard" come quello attuale e la disciplina di sottoscrizione aiutano l’industria assicurativa a superare fasi di inflazione elevata.