LA RIASSICURAZIONE COME STRUMENTO DI TRASFERIMENTO DEL RISCHIO DI PORTAFOGLI DI PRODOTTI VITA CON GARANZIE FINANZIARIE
“Funded reinsurance as a divestment tool for life insurance books with financial guarantees” (Febbraio 2023)
Anastasia KARTASHEVA
UNIVERSITY OF ST GALLEN
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Un decennio di bassi tassi di interesse e l'implementazione di Solvency II hanno spinto gli assicuratori vita europei a spostare la loro attività dalle tradizionali polizze assicurative sulla vita con garanzie minime ad attività a capitale ridotto, unit-linked e prodotti di protezione. Tale cambiamento strutturale ha creato una richiesta crescente di cessioni di portafogli di prodotti di risparmio tradizionali con garanzie finanziarie.
Nel presente lavoro si discute degli aspetti economici e normativi delle strategie di disinvestimento, inclusi i tradizionali trasferimenti di portafoglio e le cessioni di aziende. Si illustra e si analizza, inoltre, la riassicurazione come strategia di disinvestimento emergente in cui i riassicuratori si assumono i rischi e i benefici di un portafoglio di assicurazioni vita o contratti di rendita.
Viene valutato e confrontato l'impatto delle strategie di disinvestimento dal punto di vista di diverse parti interessate, come assicurati, azionisti e Autorità di regolamentazione.
Un’importante conclusione del lavoro è che tali strategie forniscono il meccanismo per creare un mercato secondario per le passività assicurative vita che sono generalmente viste come non commerciabili e, quindi, possono migliorare l’efficienza dell’allocazione del capitale nel settore.