L’IMPATTO DELL’AUMENTO DEI TASSI DI INTERESSE SUGLI INVESTIMENTI DELLE IMPRESE DI ASSICURAZIONE NEGLI STATI UNITI
“The Impact of Rising Rates on U.S. Insurer Investments” (Capital Markets Special Report)
Jennifer Johnson, Michele Wong
NAIC – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS
https://content.naic.org/
Il Capital Markets Bureau di NAIC, l’Associazione dei Supervisor assicurativi statali americani, ha recentemente pubblicato uno Special Report dedicato al tema dell’impatto dell’aumento dei tassi di interesse sugli investimenti degli assicuratori statunitensi.
L'aumento dei tassi di interesse favorisce la redditività della gestione finanziaria e crea opportunità di investimento più interessanti, rendendo i prodotti assicurativi più attraenti. Tuttavia, tassi di interesse più elevati possono comportare un aumento dei costi di finanziamento, nonché perdite realizzate e/o non realizzate sugli investimenti a causa di un calo del valore di mercato di alcuni asset.
Con tassi in crescita, gli assicuratori dovrebbero sentire minori pressioni per investire in attività più rischiose al fine di ottenere rendimenti più elevati, come hanno fatto nell'ultimo decennio in un contesto di tassi di interesse estremamente bassi.
I rendimenti dei Treasuries statunitensi sono aumentati a seguito dell’incremento del tasso sui fondi federali da parte della Federal Reserve e la curva dei rendimenti si è invertita in misura così ampia per la prima volta dal 1981, il che è un indicatore di una possibile recessione.
I rendimenti delle obbligazioni societarie sono aumentati in modo significativo dall'inizio del 2022; ai livelli attuali, ciò dovrebbe generalmente consentire agli assicuratori statunitensi di reinvestire i proventi degli investimenti in titoli con rendimenti maggiori.
L'aumento dei tassi di interesse avvantaggia principalmente gli investimenti in titoli strutturati a tasso variabile, come le obbligazioni di prestito garantite (CLO), nonché le garanzie sottostanti ai prestiti bancari, anch'esse a tasso variabile.