BANCA D’OLANDA: GUERRA ED ELEVATA INFLAZIONE AUMENTANO I RISCHI PER LA STABILITA’ FINANZIARIA
“Financial stability risks increased due to war and high inflation” NEWS RELEASE, May 25, 2022 “Financial Stability Report” - Spring 2022 “Macroprudential indicators FSR - Spring 2022”
DNB - DE NEDERLANDSCHE BANK
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DNB – Link alla PRESS RELEASE (25.05.2022)
DNB – “Financial Stability Report” - Spring 2022
DNB – “Macroprudential indicators FSR - Spring 2022
La Banca d’Olanda (DNB) ha recentemente pubblicato una nuova edizione del suo Financial Stability Report (Spring 2022).
Il documento alza la guardia in relazione ai rischi che la guerra russo-ucraina e l’elevata inflazione stanno ponendo per la stabilità finanziaria, mettendo a repentaglio la ripresa dopo la crisi da Covid-19. I sistemi finanziari – secondo DNB – stanno comunque dimostrando, ancora una volta, la loro capacità di resilienza, benché i problemi legati alle nuove criticità stiano impattando l’economia globale su vari fronti:
(I) sui mercati dell'energia e delle materie prime, i prezzi sono saliti a livelli record; (II) si vanno diffondendo problemi nelle catene di approvvigionamento e nei processi di produzione, esacerbati dalla rigida politica di contrasto alla pandemia in Cina; (III) le aziende devono fare i conti con maggiori costi di produzione e logistica; (IV) l'elevata inflazione ha ridotto il potere d'acquisto delle famiglie; (V) sui mercati finanziari, dopo un lungo periodo caratterizzato da bassi tassi di interesse e maggior sforzo nella ricerca di rendimento, i tassi sono aumentati in risposta all'elevata inflazione. Tuttavia, nel tempo, i maggiori costi di finanziamento potranno esercitare pressioni sulla sostenibilità del debito di Governi, imprese e famiglie; ciò potrà condurre a perdite crescenti nei portafogli di prestito delle istituzioni finanziarie.
Aspetti assicurativi.
Il Report segnala che la solvibilità delle imprese assicuratrici olandesi supera ampiamente i requisiti regolamentari, ma non sempre fornisce un quadro completo delle vulnerabilità sottostanti. Il coefficiente di solvibilità medio è del 199% per gli assicuratori vita e del 180% per quelli danni e non è sostanzialmente cambiato da quando è stato introdotto Solvency II nel 2016.
Sebbene le esposizioni verso assets russi siano limitate, gli assicuratori possono comunque essere colpiti indirettamente dalla guerra in Ucraina (ad esempio: aumento dei rischi di inflazione, calo dei prezzi degli assets); tali rischi, tuttavia, non sono ancora tali da comportare un deterioramento della solvibilità.
Inflazione e tassi di interesse più elevati comportano conseguenze anche per il modello di business e per la posizione finanziaria degli assicuratori; tuttavia, la nuova situazione potrebbe allentare le pressioni sulla redditività.
Peraltro, per gli assicuratori vita l'inflazione potrebbe condurre a più elevate prestazioni relativamente ai prodotti pensionistici e ai contratti indicizzati all'inflazione. Quanto agli assicuratori danni, l'inflazione può generare un costo dei sinistri superiore al previsto. L'aumento dei tassi di interesse e dell'inflazione può anche avere impatti sui portafogli di investimento, a seguito delle correzioni delle valutazioni di mercato.