L’IMPATTO DELLA REGOLAMENTAZIONE SULLA STRUTTURA E SULLA STABILITA’ DEI MERCATI ASSICURATIVI: IL CASO DEL PASSAGGIO A SOLVENCY II
“Inconsistent Capital Regulation” (PAPER, April, 2022)
Alexandru BARBU
SSRN
https://www.ssrn.com/index.cfm/en/
L’Autore considera la transizione, avvenuta nel gennaio 2016, dal regime normativo Solvency I, caratterizzato da eterogeneità tra i Paesi europei, al regime Solvency II, che ha puntato a una maggiore armonizzazione, per valutare l'impatto di una regolamentazione eterogenea sulle differenze tra i vari Paesi in termini di prodotti sul mercato e di stabilità finanziaria.
Utilizzando le variazioni tra le imprese all'interno dello stesso Paese e tra i Paesi per lo stesso gruppo assicurativo, dimostra che l'assicurazione contro i rischi di mercato tramite prodotti a rendimento garantito è prevalente nei Paesi con requisiti patrimoniali più permissivi. Inoltre, mostra che l'esposizione delle compagnie ai rischi di tasso è aumentata con il calo dei tassi di interesse negli ultimi anni e questo effetto è più pronunciato per le società con una quota maggiore di prodotti a rendimento garantito.
Vengono infine discusse le potenziali determinanti delle differenze nazionali nella regolamentazione relativamente ai sistemi previdenziali, a eventi come i fallimenti di compagnie e agli incentivi di policy per stimolare la crescita dei mercati assicurativi.