FONDI DI INVESTIMENTO E FINANZIAMENTO DELLE ECONOMIE EMERGENTI: REATTIVITA’ AL CICLO FINANZIARIO GLOBALE
“Il ruolo delle istituzioni finanziarie non bancarie nell'intermediazione dei flussi di capitale verso i mercati emergenti” "The role of non-bank financial institutions in the intermediation of capital flows to emerging markets" TEMI DI DISCUSSIONE (Working Papers, Number 1367 - April 2022)
Alessandro MORO, Alessandro SCHIAVONE
BANCA D’ITALIA
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Un recente Paper pubblicato dalla Banca d’Italia analizza il ruolo degli intermediari non bancari nel finanziamento delle economie emergenti nel periodo 2012-2020, concentrando l'attenzione sulle loro scelte allocative.
Con riferimento specifico ai fondi di investimento, se ne esamina la reattività al ciclo finanziario globale, tenendo conto delle strategie di investimento e del focus geografico. Si studia inoltre la variabilità degli investimenti di portafoglio in entrata nelle singole economie al variare della quota detenuta dai fondi.
Durante i periodi di turbolenza finanziaria, i fondi di investimento tendono a ridurre l'esposizione verso le economie emergenti più delle banche e degli altri intermediari. I fondi passivi, e in particolare gli ETF, mostrano una prociclicità maggiore di quella delle altre tipologie di fondi.
La volatilità degli investimenti di portafoglio dall'estero tende a essere più elevata nelle economie emergenti in cui è più elevata la quota detenuta dai fondi di investimento.