IL SETTORE FINANZIARIO E LO SHOCK PANDEMICO DEL 2020: UN MODELLO DI STRESS TEST PER BANCHE, ASSICURAZIONI E FONDI COMUNI
“Un modello per simulare stress sistemici: il settore finanziario market-based e la crisi di marzo 2020” "A model of system-wide stress simulation: market-based finance and the Covid-19 event" (Questioni di Economia e Finanza, Occasional Papers N. 687, Aprile 2022)
Giovanni DI IASIO, Spyridon ALOGOSKOUFIS, Simon KORDEL, Dominika KRYCZKA, Giulio NICOLETTI, Nicholas VAUSE
BANCA D’ITALIA
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Il lavoro sviluppa un modello di stress test per il settore finanziario market-based in cui sono considerati i principali operatori: le banche, che forniscono servizi di intermediazione sui mercati, le assicurazioni, i fondi pensione e diversi tipi di fondi comuni di investimento che detengono e scambiano attività finanziarie. Il lavoro include, inoltre, un'applicazione empirica del modello all'area dell'euro durante la crisi del marzo 2020, indotta dalla pandemia di Covid-19.
Il modello evidenzia che gli effetti di amplificazione degli shock sono riconducibili prevalentemente al comportamento dei fondi comuni, costretti - anche a causa di riserve di liquidità insufficienti - a far fronte alle richieste di rimborso vendendo obbligazioni societarie e azioni, con impatti negativi sui relativi prezzi. Nelle simulazioni effettuate, banche e assicurazioni mostrano una buona capacità di assorbire gli shock, attenuandone gli effetti sui mercati.