L’EFFETTO DELL’ADOZIONE DI SISTEMI DI ENTERPRISE RISK MANAGEMENT SU RISCHI E PERFORMANCE DELL’ASSICURAZIONE EUROPEA
“The Effects of ERM Adoption on European Insurance Firms Performance and Risks” (Journal of Risk Financial Management. 2021, 14(11))
Doureige J. JURDI, Sam M. ALGHNAIMAT
SSRN
https://www.ssrn.com/index.cfm/en/
Gli Autori del presente lavoro si propongono di valutare gli effetti dell'adozione di sistemi di EnterpriseRisk Management (ERM) sulla performance e sui rischi delle imprese assicuratrici europee quotate in Borsa. Utilizzando un set di dati riferiti a un periodo di 24 anni (dal 1995 al 2018) e a 80 imprese assicuratrici operanti in 20 Paesi europei, mostrano, dopo aver tenuto conto di altre eventuali variabili covariate ed endogeneità, che le imprese che adottano sistemi di ERM ottengono performance significativamente migliori. Alcune caratteristiche aziendali, come le dimensioni, l'opacità e la scelta di agenti di monitoraggio esterni come i revisori contabili, sono determinanti significative dell'adozione di sistemi di ERM.
Lo studio colma una lacuna nella letteratura, valutando l'impatto dell'adozione di misure di risk management sui rischi aziendali e mostrando che le imprese che utilizzano sistemi di ERM riducono efficacemente i rischi totali e sistematici e - in misura maggiore - il rischio idiosincratico.
Le variabili aziendali come la dimensione, la leva finanziaria, il pagamento dei dividendi e la diversificazione influiscono sul rischio totale dell'impresa. Le compagnie utilizzano eventi aziendali come il pagamento di dividendi per segnalare informazioni sulla riduzione dei rischi. La diversificazione settoriale e internazionale riduce il rischio totale dell'impresa e il rischio idiosincratico.