STATI UNITI: IN CRESCITA NEL 2020 L’ESPOSIZIONE DELLE IMPRESE ASSICURATRICI AI TITOLI “HIGH-YIELD”
“U.S. Insurance Industry’s High-Yield Bond Exposure Grows Following COVID-19-Related Credit Deterioration in 2020” CAPITAL MARKETS SPECIAL REPORT
Analysts: Michele Wong, Jean-Baptiste Carelus
NAIC – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS
https://content.naic.org/
Alla fine del 2020, secondo i dati pubblicati da NAIC, il settore assicurativo statunitense ha registrato 286 miliardi di dollari di esposizione alle obbligazioni ad alto rendimento, un incremento di poco superiore al 25% rispetto a fine 2019, dovuto in parte all’impatto della pandemia di Covid-19 sul merito di credito delle aziende emittenti(1).
Le obbligazioni ad alto rendimento hanno rappresentato il 6,1% dell'esposizione obbligazionaria totale del settore assicurativo, il livello più alto nell’ultimo decennio, in aumento rispetto al 5,1% di fine 2019.
Obbligazioni societarie ad alto rendimento, asset-backed securities e altri titoli strutturati come i CMBS sono stati i principali contributori all’aumento dell'esposizione.
Società in difficoltà, tra cui Ford Motor, Occidental Petroleum e Kraft Heinz, hanno rappresentato circa il 20% dell'aumento dell’esposizione degli assicuratori statunitensi nel 2020.
La distribuzione dell'esposizione assicurativa ai titoli ad alto rendimento è sbilanciata verso la fascia di qualità più elevata dei rating inferiori all’investment grade.
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(1) Per il precedente, si veda: “Stati Uniti: stabile al 5,1% l’esposizione degli assicuratori ai titoli “high-yield””, in Panorama Assicurativo n. 204, ottobre 2020 (Sezione “STATISTICHE”).
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/51099/articolo/74263