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VIGILANZA E “SOLVENCY II REVIEW” NEL REGNO UNITO: AVVIO DEL QIS E LETTERA PRA - BANK OF ENGLAND

«Review of Solvency II - Quantitative Impact Survey (QIS) page» (webpage aggiornata) “Gathering data for the Solvency II Review” LETTERA di Charlotte GERKEN (20.07.2021) - Executive Director, Insurance Prudential Regulation Authority (PRA)


BOE – BANK OF ENGLAND
https://www.bankofengland.co.uk/


BOE - LETTERA di Charlotte GERKEN (pagina di presentazione)

BOE - LETTERA di Charlotte GERKEN (testo)

BOE - QIS PAGE (WEBPAGE DI PRESENTAZIONE aggiornata)


 

Sul sito di Bank of England è stato pubblicato, nella seconda metà di luglio, il testo di una Lettera a firma di Charlotte Gerken (Executive Director, Prudential Regulation Authority - PRA) riguardante l’avvio dello Studio di Impatto Quantitativo (QIS) in vista della revisione di Solvency II, volta ad adeguarne la struttura al futuro della regolamentazione e della vigilanza assicurativa nel Regno Unito, in chiave essenzialmente “nazionale”.

La Lettera, in particolare, evidenzia che PRA intende solo raccogliere dati e informazioni riferiti a una serie di scenari economici e ai correlati, potenziali risultati di policy; chiarisce, pertanto, che PRA non intende – almeno in questa fase – testare proposte specifiche. Nella Lettera vengono riassunti gli obiettivi della Solvency II Review, è definito l'ambito di applicazione del QIS e vengono approfondite due “aree chiave” per l’iniziativa: il Risk Margin (RM) e il Matching Adjustment (MA).

  •  Risk Margin: 

si è formato un ampio consenso tra Governo, PRA e partecipanti alla recente Call for Evidence sugli obiettivi della S-II Review (dello scorso 19 ottobre)(1) in merito al fatto che il margine di rischio sia troppo volatile e che, nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse, sia anche troppo elevato; ciò crea effetti distorsivi e prociclici non intenzionali. Si ritiene, pertanto, che esistano validi motivi per rendere il Risk Margin meno sensibile all’andamento dei tassi di interesse, ma non sono state ancora definite le modalità secondo cui dovrebbe essere strutturata e calibrata una versione riformata.

  • Matching Adjustment: 

PRA sottolinea l’importante ruolo del MA per il mercato assicurativo britannico: alla fine del 2020, il MA ha comportato un miglioramento delle posizioni di solvibilità delle imprese per un valore di 81 miliardi di sterline; tuttavia, Solvency II è stato concepito come un framework europeo basato sul concetto del ‘one-size-fits-all’ regime e risulta essere solo parzialmente idoneo ad adattarsi alle peculiarità e alle necessità del mercato britannico. I partecipanti  alla Call for Evidence dell’ottobre 2020 hanno identificato una serie di modifiche che PRA indica come possibile via per il cambiamento: (1) rimozione della restrizione automatica sul MA benefit che può essere ottenuto attraverso attivi sub-investment grade; (2) riforma delle regole di ammissibilità degli asset, (3) riforma del processo di approvazione del MA e (4) riequilibrio di alcuni degli incentivi previsti dalle regole attuali (per consentire, ad esempio,  un trattamento più vantaggioso per gli assets with call/prepayment features e per determinate tipologie di asset infrastrutturali (infrastructure assets with a construction phase).  

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(1) Sul punto, si veda: 

“La revisione di Solvency II nel Regno Unito: il Governo pubblica le risposte alla Call for Evidence”, in Panorama Assicurativo n. 214, agosto 2021, Sezione “NORMATIVA”) - e, sull’argomento, anche i precedenti riferimenti in Nota
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/80565/articolo/81007

 Sul tema del futuro della vigilanza assicurativa nel Regno Unito si è recentemente pronunciata anche Anna SWEENEY (Bank of England,  Executive Director, Insurance). Sul punto, si veda:

“Il Regno Unito oltre Solvency II: ‘How much capital is just right?”, 
in Panorama Assicurativo n. 209, marzo 2021, Sezione “NORMATIVA”)
https://www.panoramassicurativo.ania.it/newsletter/79645/articolo/79841

“Solvency II Review: protecting policyholders while improving the Regime”, 
SPEECH by Anna Sweeney, given at the JP Morgan European Insurance Conference (15.06.2021)
BANK OF ENGLAND /PRA
https://www.bankofengland.co.uk/speech/2021/june/anna-sweeney-j-p-morgan-european-insurance/