L’ASSICURAZIONE VITA IN GIAPPONE, UN ESEMPIO PER LA GESTIONE CON BASSI TASSI DI INTERESSE (FITCH)
«Japanese Life Insurance sets example for managing low rates» (FITCH-Wire) «Japanese Life Insurance Is Blueprint for Managing Low Interest Rates» (WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Report)
FITCH RATINGS
https://www.fitchratings.com/
FITCH RATINGS - Link alla Fitch-Wire
FITCH RATINGS - WEBPAGE DI PRESENTAZIONE del Report
In un recente approfondimento dedicato al mercato assicurativo giapponese, Fitch Ratings indica che le imprese sono state colpite dalle conseguenze dei bassi tassi di interesse per un periodo molto più lungo rispetto al resto del mondo e che la pandemia di Coronavirus non farà che prolungare lo scenario di tassi bassissimi con cui le imprese vita giapponesi stanno facendo i conti da oltre due decenni(1).
I margini di investimento degli assicuratori vita vengono limitati dai bassi tassi, il che riduce la capacità delle imprese di far fronte alle garanzie di investimento e indebolisce la loro posizione quanto a utili e capitale. Tale pressione viene accresciuta dagli spread ridotti delle obbligazioni societarie.
La Banca centrale del Giappone ha ridotto i tassi di interesse in misura significativa, in risposta alla stagnazione economica nei primi anni '90 e, da allora, i tassi sono rimasti a livelli decisamente bassi; da parte loro, le imprese vita hanno applicato opportune strategie di prodotto, di investimento e di business per mitigare gli effetti negativi di tale scenario. Come risultato, Fitch sottolinea che – nella maggior parte dei casi – le compagnie sono riuscite a mantenere i rating di credito.
Fitch evidenzia, inoltre, che altri importanti mercati assicurativi sono alle prese con analoghi problemi di tassi persistentemente bassi (in particolare, Germania e Stati Uniti) e hanno sviluppato risposte utilizzando modelli simili a quello giapponese. Secondo Fitch, il mercato delle assicurazioni vita in Giappone dimostra che i declassamenti del rating delle compagnie non sono “inevitabili” in un contesto di tassi di interesse bassi, fintanto che le imprese procedono nell’adattare i loro modelli di business al nuovo scenario operativo. Tuttavia, le compagnie che non riescono ad adattarsi rischiano di essere rilevate o poste in run-off.
_________________________
(1) Sullo stesso tema, si veda: “Uno scenario prolungato di bassi tassi di interesse. Implicazioni per l’industria assicurativa. Report Swiss RE”, in Panorama Assicurativo n. 204, ottobre 2020 (Sezione “NEWS”).
http://www.panoramaassicurativo.ania.it/admin/plugin/panorama/view.html?id=41993&est=1