🇬🇧 Solvency II, Assicurazione vita, Unit-linked

STRATEGIE PER LA GESTIONE DEL RISCHIO NELLE ASSICURAZIONI VITA UNIT-LINKED NEL QUADRO DI SOLVENCY II

“A closer look to solvency II unit matching” (June 2020)

Emma HUTCHINSON, Fred VOSVENIEKS, Paul FULCHER

Milliman ha recentemente dedicato un approfondimento alle strategie di gestione del rischio di mercato nell’ambito delle polizze vita unit-linked nel Regno Unito.

Il concetto di Solvency II Unit Matching - che si sostanzia nella copertura delle riserve a fronte di prodotti unit-linked con i soli attivi corrispondenti (più un “buffer” appropriato), anziché con attivi che coprano l’intero valore nominale o il valore di riscatto dei fondi in questione - non ha solo una rilevanza teorica, ma rappresenta una strategia comune usata dagli assicuratori britannici con portafogli importanti di polizze unit-linked per migliorare la liquidità e la stabilità dei bilanci, gestendo al meglio il rischio di mercato.

L’articolo analizza il mercato vita nel Regno Unito, evidenziando la presenza di imprese caratterizzate da differenti strategie:

imprese con una filosofia di investimento o un risk appetite che rende il Solvency II Unit Matching meno realizzabile;
imprese che utilizzano strategie alternative per raggiungere obiettivi simili, ad esempio ricorrendo ai derivati per mitigare il rischio di mercato nei fondi unit-linked;
imprese che hanno attivato il Solvency II Unit Matching, tipicamente in congiunzione con altre soluzioni per la gestione del capitale.