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UNO SCENARIO PROLUNGATO DI BASSI TASSI DI INTERESSE: IMPLICAZIONI PER L’INDUSTRIA ASSICURATIVA. REPORT SWISS RE

“Low interest rates: what they mean for insurers”

Irina FAN, Thomas HOLZHEU, Daniel KUBLI, Patrick SANER

Con i crescenti livelli di debito conseguenti al massiccio stimolo fiscale e monetario volto ad attutire le ricadute della pandemia Covid-19 e una prospettiva di crescita economica moderata, le previsioni sono che la politica monetaria rimarrà anche in futuro molto accomodante. Ciò avrà importanti implicazioni per gli assicuratori, in quanto il reddito da investimenti è una delle principali fonti di entrate del settore. Questo il tema di una recente pubblicazione di Swiss Re Institute.

I punti chiave del Report sono i seguenti:

segnali di controllo implicito e persino esplicito della curva dei rendimenti e ridisegno dei framework di politica monetaria rafforzano la convinzione che i tassi di interesse saranno in futuro ancora più bassi e rimarranno tali per molto tempo;
nei rami danni, anche con un certo irrigidimento dei prezzi nelle linee “commerciali”, gli assicuratori devono migliorare significativamente i margini di sottoscrizione per sostenere la redditività;
nei mercati del G7, si stima che il divario di redditività nei rami danni rispetto alle aspettative di ROE di lungo periodo aumenterà di altri 1,3 punti percentuali fino al 2021, dai 6-9 punti percentuali nel 2019;
nel settore vita, i bassi tassi di interesse hanno un enorme impatto sui prodotti di risparmio che combinano garanzie a lungo termine e alta flessibilità e liquidità;
gli assicuratori vita stanno cercando di aumentare il valore dei portafogli esistenti indirizzando i clienti verso prodotti e servizi a elevato valore aggiunto, aumentando la persistenza, migliorando la gestione dei sinistri e riducendo i costi operativi;
nel prolungato contesto di bassi tassi di interesse, gli assicuratori hanno investito in attività a più alto rischio (anche se con cautela e nell'ambito di rigorosi framework di solvibilità nella maggior parte delle giurisdizioni) alla ricerca di maggiore rendimento;
gli assicuratori possono anche utilizzare soluzioni di trasferimento del rischio, come la riassicurazione, per ridurre l'esposizione al rischio di mortalità, morbilità e longevità, al fine di liberare e ottimizzare il capitale disponibile a sostegno della redditività.