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STATI UNITI: ESPOSIZIONE DEGLI ASSICURATORI VERSO I TITOLI BANCARI IN FORTE CRESCITA NEL 2019

“U.S. Insurer Exposure to Bank Loans Increased by 17.5% at Year-End 2019” Capital Markets Special Report CIPR - CENTER FOR INSURANCE POLICY RESEARCH

Jennifer JOHNSON, Jean-Baptiste CARELUS

NAIC – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS
https://content.naic.org/

Il Capital Markets Bureau di NAIC, che monitora gli sviluppi nei mercati finanziari a livello globale e analizza il loro potenziale impatto sui portafogli di investimento delle compagnie statunitensi, ha recentemente pubblicato un Report sull’esposizione del settore assicurativo nei confronti dei titoli bancari (“Bank Loans”)⁽¹⁾.

Alla fine del 2019, gli assicuratori statunitensi avevano circa 63 miliardi di dollari di esposizione verso titoli bancari, in aumento del 17,5% rispetto all’anno precedente (quando l'esposizione era di circa 54 miliardi). Alla fine del 2019, la quota maggioritaria, pari al 76,1%, era detenuta da società vita, mentre circa il 21,2% era detenuto da compagnie danni.

Nel dettaglio:

come riportato nei prospetti contabili annuali, l'esposizione degli assicuratori statunitensi verso i titoli bancari ammontava a fine 2019 a 63 miliardi di dollari in valore contabile/rettificato (BACV), in aumento del 17,5% rispetto a fine 2018;
la maggior parte dell'esposizione, ossia il 93% del totale, era nei confronti di banche non controllate. Le maggiori compagnie, ovvero quelle con oltre 10 miliardi di dollari di attivi gestiti, risultavano le più esposte (87,1% del totale);
il peso dei prestiti a leva con rating B e inferiore ha raggiunto il massimo storico nell'aprile 2020. Circa il 36% dell'esposizione ai titoli bancari degli assicuratori statunitensi recava la designazione “NAIC 4” (paragonabile a quella di rating B singola delle agenzie di rating);
le nuove emissioni di prestiti a leva nel 2020 sono state di 149 miliardi di dollari all'inizio di maggio. Il totale di tali prestiti alla fine del 2019 era pari a circa 1.200 miliardi.

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⁽¹⁾ I “bank loans” sono definiti come strumenti finanziari a reddito fisso emessi da un’istituzione finanziaria.