GESTIONE E COPERTURA DEL RISCHIO DI CONTROPARTE NEI CONTRATTI DI RIASSICURAZIONE
“Value adjustments and dynamic hedging of reinsurance counterparty risk” arXiv:1909.04354v1 [q-fin.RM] - Sep. 2019
Claudia CECI, Katia COLANERI, Rüdiger FREY, Verena KOCK
ARXIV.ORG - CORNELL UNIVERSITY
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Il rischio di credito della controparte nelle operazioni di riassicurazione esprime la possibilità di perdita derivante dal fatto che una compagnia riassicuratrice non sia in grado di adempiere ai suoi obblighi contrattuali nei confronti dell'impresa cedente.
Si tratta di un'importante categoria di rischio per le compagnie assicuratrici – prevista espressamente anche nel regime Solvency II – la cui gestione però, finora, è stata affrontata dalle imprese principalmente attraverso approcci qualitativi.
Nel presente Paper gli Autori studiano le rettifiche di valore e la copertura dinamica del rischio in questione.
Propongono un nuovo modello che tiene conto degli effetti di contagio tra l'inadempienza del riassicuratore e il prezzo del contratto di riassicurazione. Caratterizzano l'adeguamento del valore in un contratto di riassicurazione tramite un'equazione parziale integro-differenziale (PIDE) e derivano le strategie di copertura utilizzando un metodo quadratico.
Il documento si chiude con uno studio di simulazione che mostra come le strategie di copertura dinamica abbiano il potenziale per ridurre in modo significativo il rischio di controparte.