L’ASSET-LIABILITY RATIO: UN'INNOVATIVA MISURA DI PERFORMANCE “RISK-ADJUSTED” PER L’ASSICURAZIONE VITA
"Performance Measurement in the Life Insurance Industry:An Asset-Liability Perspective"
Alexander BRAUN, Florian SCHREIBER
UNIV. ST. GALLEN (Research Platform Alexandria)
https://www.alexandria.unisg.ch/
UNIV. ST. GALLEN Link al PAPER
Le più utilizzate misure "corrette per il rischio" della performance finanziaria delle aziende – come gli indici di Sharpe, di Sortino o di Calmar – sono state sviluppate con un focus esclusivo sui settori dei fondi comuni di investimento e degli hedge fund. Di conseguenza, questo tipo di misure risultano poco adatte per investitori di tipo “liability-driven” (come le imprese di assicurazione), le cui politiche di investimento dipendono in larga parte dalla sensibilità ai tassi di interesse delle loro passività di lungo termine.
Al fine di superare i limiti menzionati, gli Autori elaborano l’Asset-Liability Ratio, una misura innovativa della performance che risulta robusta dal punto di vista teorico, calcolabile sulla base di dati pubblici, compatibile con gli incentivi ed efficiente.
Tale misura dovrebbe rappresentare un valido, nuovo strumento per la valutazione della performance dell’industria delle assicurazioni vita.