LA VALUTAZIONE DELLE RISERVE TECNICHE UTILIZZANDO CRITERI “MARKET CONSISTENT” E IL “GIUDIZIO ATTUARIALE”
“Fair valuation of insurance liabilities: Merging actuarial judgement and market-consistency”
Jan DHAENE, Ben STASSEN, Karim BARIGOU, Daniël LINDERS, Ze CHEN
ECONPAPERS
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Nel presente lavoro, gli Autori analizzano un framework uniperiodale per la valutazione equa delle riserve tecniche relative a un singolo contratto o a un portafoglio assicurativo.
Definiscono una fair valuation come una valutazione che è sia coerente con il mercato (mark-to-market per le componenti hedgeable) sia di tipo attuariale (mark-to-model per le componenti non hedgeable).
Introducono la categoria delle valutazioni hedge-based secondo cui, in un primo step del processo di valutazione, è determinata la best hedge per la passività assicurativa, basata sugli asset negoziati sul mercato; in un secondo step, la parte rimanente della riserva viene valutata con criteri di tipo attuariale.
E’ altresì introdotta la categoria delle valutazioni two-step, i cui elementi sono strettamente correlati alle valutazioni a due stadi introdotte da Pelsser e Stadje (2014).
Si dimostra che le valutazioni di tipo fair, quelle hedge-based e quelle a due stadi risultano identiche.