RIASSICURAZIONE E STABILITÀ FINANZIARIA
“Are counterparty arrangements in reinsurance a threat to financial stability?” Bank of Canada Staff Working Paper 2016-39
Matt DAVISON, Darrell LEADBETTER, Bin LU, Jane VOLL
BANK OF CANADA
http://www.bankofcanada.ca/
Le interconnessioni fra assicuratori diretti e riassicuratori a livello globale non sono, secondo gli Autori del presente Paper, sufficientemente conosciute e possono rappresentare un rischio significativo per il settore, con importanti ricadute a livello macroeconomico.
Le modellizzazioni delle complesse interazioni fra riassicuratori – e fra questi e gli altri attori del mercato finanziario e dell’economia reale – sono, si afferma nel Paper, a uno stadio molto preliminare di sviluppo.
Esistono segmenti del mercato che permangono poco trasparenti, sia per i regolatori sia per gli operatori (in particolare gli accordi di retrocessione stipulati fra imprese di riassicurazione).
Gli Autori cercano di modellizzare le interconnessioni che si instaurano fra riassicuratori; tali relazioni sono sottoposte a stress test sulla base di scenari catastrofali severi ma plausibili.
L’analisi offre un contributo all’esistente letteratura in quanto:
- applica all’industria assicurativa un approccio di modelizzazione comune alle ricerche in campo bancario;
-
valuta le relazioni fra riassicuratori attraverso i sinistri potenziali anziché tramite i premi;
- esamina il segmento meno trasparente del mercato riassicurativo globale, ossia gli accordi di retrocessione fra riassicuratori.
L’analisi evidenzia che l’ipotesi dell’esistenza di effetti di contagio nel mercato riassicurativo globale è plausibile e che la dimensione dei potenziali impatti dipende da una serie di fattori quali:
- la distribuzione del rischio fra le diverse controparti;
- la causa dello shock finanziario;
- l’orizzonte temporale per la liquidazione dei sinistri;
- il grado di compensazione delle perdite.
I risultati evidenziano che ulteriori ricerche in queste aree potrebbero migliorare la capacità di valutazione del rischio nell’industria assicurativa e promuovere la stabilità finanziaria.