🇫🇷 Assicurazione vita, Asset-Liability Management

ALM NELL’ASSICURAZIONE VITA: IL CONTRIBUTO DELLA “FUZZY LOGIC” ALLA MODELLIZZAZIONE DI RISCATTI E PARTECIPAZIONI AGLI UTILI

“ALM Model: the contribution of Fuzzy Logic to behaviour modelling” Scor Papers, n. 37, marzo 2016

Sylvain DETROULLEAU, Sandrine MOURET

Solvency II ha introdotto una nuova metodologia per la valutazione delle poste di bilancio delle imprese di assicurazione. Il principio del fair value è ora utilizzato per la misurazione delle attività e delle passività: le prime sono valutate al valore di mercato, mentre per le seconde si ricorre al metodo della best estimate.

Nell’assicurazione vita e, più in particolare, nel settore delle polizze di risparmio, è necessario modellizzare tutte le possibili interazioni tra il portafoglio di asset e il portafoglio di liabilities. I modelli di Asset Liability Management (ALM) mirano a stimare tali interazioni introducendo – in aggiunta alle usuali ipotesi tecniche e finanziarie – ipotesi relative al comportamento sia degli assicurati sia del management dell’impresa.

Le regole comportamentali che governano le decisioni di riscatto degli assicurati e di definizione della misura di partecipazione agli utili da parte del management non sono di facile valutazione e spesso comportano rilevanti problemi in termini di calibrazione e modellizzazione.

Data l’importanza primaria degli aspetti comportamentali per il calcolo della best estimate delle passività assicurative, l’obiettivo dello studio qui presentato è quello di proporre una modellizzazione di tali aspetti che sia alternativa rispetto a quelle tradizionalmente utilizzate nelle attività di ALM.

Il focus degli Autori è rivolto a una teoria fondata sulla logica umana e che è stata ampiamente sperimentata in altri settori di attività, quale quello manifatturiero: la fuzzy logic (o “logica sfumata”).
Nello studio, la logica fuzzy viene utilizzata per modellizzare il comportamento degli assicurati per quanto riguarda i riscatti e quello degli assicuratori per quanto concerne il tasso di partecipazione agli utili da riconoscere alla clientela.

Il modello costruito consente di pervenire a decisioni di tipo quantitativo e, al contempo, di simulare un processo razionale laddove i criteri siano espressi in modo discorsivo.

I risultati ottenuti sono incoraggianti. Si dimostra che un approccio basato sulla logica fuzzy consente di giustificare e generalizzare il modello economico dei riscatti definito da ACPR, l’Autorità di vigilanza francese; una modellizzazione di tipo fuzzy delle politiche di partecipazione agli utili delle imprese permette, inoltre, l’ottimizzazione e un’accurata rappresentazione delle politiche seguite dal management.