IL FABBISOGNO DI CAPITALE DEGLI ASSICURATORI VITA U.S.A. DURANTE LA CRISI FINANZIARIA
“A post-mortem of the life insurance industry’s bid for capital during the financial crisis” Current Policy Perspectives, n. 15-8
Michelle L. BARNES, James BOHN, Cynthia L. MARTIN
FEDERAL RESERVE BANK OF BOSTON
http://www.bostonfed.org
Gli Autori partono dalla constatazione che gli assicuratori vita, negli Stati Uniti, sono stati soggetti a forti pressioni dal punto di vista finanziario e patrimoniale in occasione della crisi del 2007-2009.
Non si è trattato solo dei casi di AIG o delle imprese vita che hanno fatto richiesta, all’apice della crisi, di poter accedere ai fondi del Governo, ma pressoché dell’intero settore vita statunitense.
La possibilità di accedere ai fondi governativi, i benefici di alcune misure regolamentari introdotte durante la crisi e i rilevanti trasferimenti di capitale che gli assicuratori vita hanno ricevuto dalle capogruppo, sono tutti aspetti che hanno contribuito a mantenere stabile la posizione patrimoniale delle imprese vita statunitensi. Si rileva, inoltre, che i contributi di capitale delle holding alle imprese vita del gruppo non si verificano solo nei periodi di crisi, ma seguono un andamento ciclico.
Lo studio qui presentato, sulla base delle evidenze raccolte, esprime due importanti raccomandazioni di policy:
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i supervisors assicurativi dovrebbero avere la capacità di procedere, nella valutazione dell’adeguatezza patrimoniale, oltre il livello dell’impresa singola, comprendendo nella valutazione anche la disponibilità di capitale delle società capogruppo, al momento non soggette alla vigilanza a livello statale. I supervisors, in particolare, dovrebbero seguire una prospettiva “di gruppo”, monitorando i trasferimenti interni di capitale, nel valutare la solvibilità delle singole imprese vita;
- i supervisors assicurativi, nelle loro attività, beneficerebbero della presenza di personale particolarmente competente nel capire e prevedere l’impatto delle condizioni macroeconomiche e finanziarie sui bilanci delle imprese assicuratrici.