DIVERSIFICAZIONE DEI PRODOTTI, RISCHIO, RENDIMENTO, CONTAGIO: IL CASO DELLE ACQUISIZIONI FRA BANCHE E ASSICURAZIONI
“Cross industry product diversification and contagion in risk and return: the case of Bank-insurance and insurance-Bank Takeovers” JRI-Journal of Risk and Insurance, 2014
Elyas ELYASIANI, Sotiris K. STAIKOURAS, Panagiotis SONTIS-CHARITOS
WILEY ONLINE LIBRARY
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Gli Autori cercano di valutare gli effetti degli accordi di bancassicurazione, sia nazionali sia internazionali, sui profili di rischio-rendimento delle banche e delle imprese di assicurazione che annunciano gli accordi, nonché sui loro concorrenti.
I risultati del lavoro, condotto nell’ambito di un framework GARCH, sono i seguenti:
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le operazioni che vedono una banca come acquirente e un’impresa di assicurazione come acquisita risultano dar vita a fenomeni di contagio sia nel rischio sia nei rendimenti a livello intra e intersettoriale. Le operazioni di maggiore dimensione producono i più rilevanti effetti di contagio. Le banche acquirenti e i loro concorrenti sperimentano rendimenti positivi anomali, ma gli effetti sui concorrenti assicurativi sono più significativi di quelli sui concorrenti bancari;
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le operazioni che vedono un’impresa di assicurazione acquirente e una banca acquisita risultano originare rendimenti in eccesso pressoché irrilevanti per l’acquirente e per i suoi concorrenti assicurativi, ma risultati positivi per le banche concorrenti;
- dopo l’operazione, il rischio sistemico della banca acquirente si riduce, mentre l’assicurazione acquirente evidenzia un più basso rischio sistemico e un rischio idiosincratico costante.