STATI UNITI: L’ESPOSIZIONE DEGLI ASSICURATORI VITA AL RISCHIO DI TASSO DI INTERESSE
“The exposure of life insurance companies to interest rate risk: an exploration of present and future challenges” CIPR Newsletter, February 2015
Dimitris KARAPIPERIS
THE CENTER FOR INSURANCE POLICY AND RESEARCH (CIPR) – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS (NAIC)
http://www.naic.org
Il tema dell’esposizione delle imprese di assicurazione vita al rischio di tasso di interesse è di grande attualità anche negli Stati Uniti.
Un periodo prolungato di bassi tassi di interesse, infatti, pone sfide rilevanti alla solvibilità delle imprese nel medio-lungo termine, mentre uno scenario di possibili rialzi dei tassi espone gli assicuratori vita al rischio di subire un processo di disintermediazione.
Il presente articolo si propone di fare il punto sulle ricerche in corso presso il CIPR (Center for Insurance Policy and Research, Centro di Ricerca collegato a NAIC, l’Associazione degli Insurance Supervisors statunitensi) e di illustrare i commenti espressi nel Convegno organizzato da CIPR lo scorso autunno.
Nel complesso, gli assicuratori vita negli Stati Uniti sembrano ben preparati all’eventualità di un brusco rialzo dei tassi di interesse. Tuttavia, se i tassi dovessero rimanere agli attuali bassi livelli più a lungo del previsto, qualche impresa potrebbe essere indotta a sottostimare il rischio di un’inversione di tendenza. E’ stato anche sottolineata l’importanza dell’ORSA al fine di consentire alle imprese, da un lato, di valutare correttamente i rischi nel medio-lungo periodo, e ai supervisors, dall’altro, di valutare l’adeguatezza del sistema di risk management delle imprese.
CIPR sta esaminando con particolare attenzione, nella sua attività di ricerca, gli effetti che alcuni fattori di natura macroeconomica (ridotta crescita dell’attività economica, variazioni dei tassi di interesse, difficoltà finanziarie delle famiglie, evoluzione demografica, incertezza sul pensionamento) possono determinare sulla propensione al riscatto o alla risoluzione delle polizze assicurative vita.