LA CURVA RISK-FREE: DEFINIZIONE E BENCHMARK UTILIZZABILI. SCOR PAPER
“The risk-free rate: an inescapable concept?” Scor Papers n. 26, settembre 2013
Michel DACOROGNA, Jérôme COULON
SCOR GLOBAL RISK CENTER
http://www.scor.com/en/sgrc/home.html
La nozione di tasso di interesse privo di rischio è centrale per la determinazione del prezzo del rischio in assicurazione, ma è stato oggetto di vivaci discussioni in particolare quando si tratta di scegliere un benchmark per la curva dei tassi da utilizzare allo scopo.
La crisi del mercato dei titoli di Stato ha ingenerato dubbi sulla scelta delle curve di rendimento dei governativi, mentre è aperta la discussione sull’eventuale utilizzo di altre curve.
Nel paper, gli autori passano in rassegna il concetto di curva risk-free e alcuni benchmark alternativi, incluso il modello Arrow-Debreu.
Concludono indicando che la curva dei tassi swap può essere una buona opzione, considerando il suo comportamento meno volatile rispetto ad altri benchmark.