MA QUANTO SONO LIQUIDE LE “LIFE INSURANCE LIABILITIES”? FEDERAL RESERVE BANK DI CHICAGO
How liquid are U.S. life insurance liabilities? Chicago Fed Letter, n. 302, settembre 2012
Anna PAULSON, Richard ROSEN, Zain MOHEY-DEEN, Robert MCMENAMIN
FEDERAL RESERVE BANK OF CHICAGO
http://www.chicagofed.org
Gli autori si propongono di descrivere il grado di liquidità dei vari prodotti vita e di identificare una misura che possa essere utilizzata per definire la liquidità delle diverse passività assicurative, sia per una singola impresa sia per il settore nel suo complesso.
Dopo aver effettuato un confronto fra il grado di liquidità delle passività delle banche e delle imprese di assicurazione vita, gli autori segmentano le passività e i prodotti assicurativi in quattro classi, caratterizzate da liquidità "nulla", "bassa", "moderata" e "alta". In particolare, lo schema proposto è il seguente:
- liquidità nulla (passività senza diritti di riscatto): rendite immediate, coperture di invalidità;
- liquidità bassa (profilo di riscatto stabile): assicurazioni a vita intera;
- liquidità moderata (riscatto a valore di libro con penalizzazioni significative): rendite differite, universal life;
- liquidità elevata (prodotti retail con scarse penalizzazioni in caso di riscatto; prodotti non retail riscattabili): rendite differite; GICs; funding agreements.
L’analisi delle passività consente di quantificare il rischio di liquidità dei prodotti e delle imprese di assicurazione vita, nonché di monitorare la sua evoluzione nel tempo.