Investimenti di lungo termine

IL RUOLO DEGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI NEL FINANZIAMENTO DELLE INFRASTRUTTURE “VERDI”: ALCUNI “CASE STUDIES”

Institutional investors and green infrastructure investments: selected case studies OECD Working Papers on Finance , Insurance and Private Pensions, n. 35

Chris KAMINKER, Osamu KAWANISHI, Fiona STEWART, Ben CALDECOTT, Nicholas HOWARTH

OECD-ORGANISATION FOR ECONOMIC CO-OPERATION AND DEVELOPMENT
http://www.oecd.org

Pagina di presentazione e link al paper

L’OCSE ha pubblicato un paper sul ruolo degli investitori istituzionali come finanziatori delle infrastrutture “verdi”, ossia nell’effettuazione di investimenti che permettano uno sviluppo ecologicamente sostenibile e contribuiscano a gestire il cambiamento climatico. L’ammontare complessivo di questi investimenti è stimato, per il periodo 2012-2030, in un range compreso fra 36.000 e 42.000 miliardi di dollari statunitensi, ossia circa 2.000 miliardi di dollari annui (2% del PIL a livello mondiale).

Gli investitori istituzionali (fondi pensione, assicurazioni, fondi sovrani) operanti nei paesi OCSE gestiscono attivi per circa 83.000 miliardi di dollari. Si tratta di soggetti che, per il loro orizzonte temporale di medio-lungo termine e in ragione dell’attuale livello basso dei tassi di interesse, sono alla ricerca di investimenti che garantiscano rendimenti costanti, preferibilmente collegati all’inflazione e con una bassa correlazione con altri impieghi.

Gli investimenti diretti, la partecipazione azionaria nei progetti o l’acquisizione di strumenti di debito - nella misura in cui sono effettuati in una logica di corretto profilo di rischio-rendimento - possono costituire una asset class interessante per gli investitori istituzionali.

Il paper dell’OCSE analizza,  attraverso tre case studies – relativi, rispettivamente, a investimenti nel settore della produzione elettrica effettuati dalla compagnia assicurativa statunitense MetLife, a investimenti nel settore della produzione da parte del fondo pensione USA TIAA-CREF e, infine, a investimenti nella produzione di energia eolica da parte del fondo pensione olandese PGGM –,  le caratteristiche fondamentali degli investimenti infrastrutturali.

Condizioni necessarie per sviluppare questi investimenti sono, indicano gli autori, che a livello istituzionale ci sia una buona governance, che venga minimizzato il cosiddetto rischio regolamentare e che vengano garantiti anche sul lungo termine - pur nelle varietà degli strumenti di investimento -  rendimenti stabili e sicuri.