BLACKROCK: IMPATTO DI SOLVENCY II SULLE POLITICHE DI INVESTIMENTO DEGLI ASSICURATORI EUROPEI
Balancing risk, return and capital requirements. The effect of Solvency II on Asset Allocation and Investment Strategy
BLACKROCK
Blackrock, società internazionale di asset management, ha recentemente condotto, tramite The Economist Intelligence Unit, un sondaggio tra 223 imprese di assicurazione operanti in Europa (rappresentanti circa metà dell’ “asset under management” continentale).
L’indagine è stata incentrata sui seguenti aspetti:
- come le imprese stanno fronteggiando i nuovi requisiti di Solvency II in termini di gestione e qualità dei dati;
- l’impatto dei nuovi requisiti patrimoniali sulle strategie di investimento, il risk management e la gamma dei prodotti offerti;
- le previsioni degli operatori sui mercati finanziari del futuro, una volta che Solvency II sarà in vigore.
I principali risultati dell’indagine sono i seguenti:
- circa il 46% delle imprese ha già deciso i mutamenti nell’asset allocation, mentre il 53% attende la versione definitiva delle misure di implementazione della Direttiva Solvency;
- l’impiego in investimenti alternativi (hedge fund, private equity, ecc.) sembra destinato a crescere secondo il 32% dei rispondenti, mentre secondo il 60% crescerà quello in derivati per permettere un migliore matching tra asset e liability;
- oltre il 90% degli interpellati sostiene di essere preoccupato o molto preoccupato dei nuovi requisiti in termini di gestione e qualità dei dati;
- la maggioranza delle imprese dichiara di voler procedere a una ristrutturazione del portafoglio prodotti al fine di gestire meglio le garanzie offerte. Si prevede che i prodotti vita con garanzia e le rendite possono diventare più costosi;
- ci si attende che Solvency II possa far crescere la volatilità dei mercati, mentre vi è ancora incertezza sulle misure regolamentari che saranno introdotte per porre un freno alla pro ciclicità del sistema;
- si ritiene, alla luce degli ultimi sviluppi, che i regolatori possano prima o poi rivedere il trattamento dei titoli governativi che, al momento, sono esenti da requisiti patrimoniali per il rischio di spread e di concentrazione.