LA DOMANDA DI COPERTURE D&O COME INDICATORE DELLA QUALITA’ DELLA GOVERNANCE DI UN’IMPRESA
Information Embedded in Directors and Officers Insurance Purchases - 4 dicembre 2011
Manu Gupta; Puneet Prakash
SSRN – Social Science Research Network
http://ssrn.com
Gli autori del presente studio indagano i fattori che determinano il livello di domanda di coperture per responsabilità civile di amministratori e sindaci d’impresa (D&O), mettendo in luce alcuni aspetti in passato trascurati da buona parte della letteratura sulla materia.
Elemento centrale è l’impatto delle asimmetrie informative tra manager, da un lato, e azionisti e terzi, dall’altro, con riguardo a diversi profili della gestione societaria. Quando questo differenziale si riflette in una buona qualità della governance aziendale e in buoni livelli di performance, il livello di litigiosità interna all’azienda tende a ridursi e, conseguentemente, anche il livello delle coperture D&O.
Gli autori propongono un modello quantitativo con il quale dimostrano che a elevati livelli di controllo del top management sull’azienda corrispondono coperture D&O più contenute e migliore redditività del business.
In questo senso, la propensione a sottoscrivere tali coperture è - secondo gli autori - un importante indicatore dello stato di controllo sulla gestione da parte del management; si tratta di un indicatore più articolato e completo rispetto alle sole informazioni sulle caratteristiche della governance aziendale.