IL RISCHIO SISTEMICO NELLE BANCHE, NELLE ASSICURAZIONI E NELL’INDUSTRIA: QUALI SONO LE DIFFERENZE?
Systemic risk across sectors: are banks different?
Dander Muns, Michiel J. Bijlsma
SSRN – Social Science Research Network
http://ssrn.com
Gli autori mirano a confrontare il rischio sistemico in quattro settori economici: due finanziari (quello bancario e quello assicurativo) e due industriali (quello delle costruzioni e quello alimentare).
Al fine di misurare il rischio sistemico utilizzano la nozione di “valore negativo estremo” dei rendimenti sul mercato azionario per un panel (variabile nel tempo) costituito dalle venti maggiori imprese statunitensi, in ognuno dei settori considerati. In altri termini, un evento "estremo" è definito come un andamento molto negativo del valore giornaliero di un titolo azionario.
Ricorrono a un indicatore di rischio sistemico che esprime il numero atteso di imprese soggette agli eventi estremi sopra descritti, nel caso in cui almeno un’impresa di quel settore sperimenti tale tipo di evento.
Gli autori cercano, inoltre, di identificare gli eventi estremi che dipendono dalla correlazione con l’andamento economico generale, separandoli da quelli che sono specifici del settore o del titolo considerato.
Le conclusioni indicano che il rischio sistemico risulta essere di gran lunga più significativo nel settore bancario. Seguono, nell’ordine, le assicurazioni, l’industria delle costruzioni e quella alimentare. Inoltre, larga parte del rischio sistemico per le banche risulta correlato all’andamento economico generale, il che non si rileva con riguardo agli altri settori.