🇪🇺 Solvency II

IL POSSIBILE IMPATTO DEL QIS5 SULL’ASSICURAZIONE VITA IN EUROPA: REPORT DI MILLIMAN

Report on the possible impact of the likely Solvency II QIS5 Standard Formula on the European life market

Dominic Clark, Scott Mitchell

Il 15 aprile scorso, la Commissione europea ha pubblicato, per la consultazione, la bozza delle specifiche tecniche del 5° studio di impatto quantitativo (QIS5).
Milliman, sulla base del documento della Commissione, ha effettuato una stima dell’impatto che il QIS5 potrebbe avere sulla posizione patrimoniale degli assicuratori vita in alcuni paesi europei.
Il Report, pubblicato lo scorso giugno, illustra la struttura del lavoro svolto, i risultati ottenuti, le analisi e le conclusioni.
I Paesi considerati nello studio sono: Francia, Irlanda, Italia, Regno Unito, Polonia, Romania e Slovacchia. Per ogni paese, Milliman ha definito un’impresa di assicurazione vita “nozionale”, il cui bilancio al 31 dicembre 2007 corrisponde ai dati cumulati dall’assicurazione vita di quel paese.
L’analisi, partendo dai risultati del QIS4 applicati ai bilanci 2007, ha considerato separatamente due aspetti:
- gli effetti dell’evoluzione economica e finanziaria dal 31 dicembre 2007 al 31 dicembre 2008;
- gli effetti derivanti dall’applicazione delle bozze di specifiche tecniche QIS5.
Nel complesso, gli autori evidenziano un sensibile calo dei solvency ratio per gli assicuratori vita passando dal QIS4 al QIS5. Ciò è imputabile alla maggiore severità degli stress applicati nel QIS5, non compensati da un trattamento più favorevole sul fronte della curva dei tassi per la valutazione delle riserve tecniche.
In ogni caso, i risultati variano in misura consistente da paese a paese.
Secondo Milliman, sul declino dei solvency ratio rispetto al QIS4 hanno comunque inciso gli effetti della crisi finanziaria, visibili nei bilanci di fine 2008.
La situazione a fine 2009 - data di riferimento per il QIS5 - risulta notevolmente diversa, per cui i risultati effettivi potranno anche essere significativamente differenti da quanto ipotizzato.