CALIBRAZIONE DEI RISCHI DI MERCATO: RACCOMANDAZIONI DEL CRO FORUM
Calibration recommendation for the market risks in the Solvency II standard formula
CRO Forum
http://www.croforum.org/
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Il CRO Forum, organismo cui partecipano i Chief Risk Officer delle principali compagnie europee, ha pubblicato un Paper sui principi di calibrazione dei requisiti per i rischi di mercato nell’ambito della formula standard prevista da Solvency II.
Il documento attuale rappresenta il “follow-up” di due precedenti lavori del CRO-Forum (“Calibration Principles for the Solvency II Standard Formula” – maggio 2009, e “Calibration recommendation for the correlations in the Solvency II standard formula” – Dicembre 2009) e costituisce la risposta delle principali compagnie europee al parere finale del CEIOPS sulla calibrazione del rischio di mercato (si veda, in proposito, l’articolo “Il CEIOPS approva la terza tornata di pareri sulle misure di attuazione della Direttiva Solvency” - Panorama Assicurativo n. 76, febbraio 2010).
Il CRO Forum ribadisce la necessità che i parametri di calibrazione vengano fissati secondo una tolleranza al rischio pari alla probabilità del verificarsi di un evento avverso una volta ogni duecento anni, in modo coerente con quanto previsto dalla Direttiva Solvency. Sarebbe sbagliato, ad esempio, tener conto nella calibrazione dei soli shock maggiormente negativi riscontrati nel passato, così come delle peggiori possibili fra singole coppie di rischi.
Secondo il CRO Forum, l’impatto complessivo delle calibrazioni suggerite dal CEIOPS potrebbe rivelarsi notevolmente oneroso per l’industria assicurativa europea. Le maggiori conseguenze sarebbero a carico dell’asset-mix delle compagnie, con vendite di attivi su larga scala e – nel lungo termine - la sottrazione di consistenti risorse al sistema industriale europeo.