GIAPPONE: LE DETERMINANTI DELL’INVESTIMENTO IN STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI DA PARTE DELLE IMPRESE DI ASSICURAZIONE
The Determinants of the Use of Derivatives in Japanese Insurance Companies Atsushi Takao
Atsushi Takao, I Wayan Nuka Lantara
Social Science Research Network
http://ssrn.com
Scopo dello studio è di analizzare le tendenze che caratterizzano l’uso dei prodotti finanziari derivati da parte delle imprese assicuratrici giapponesi e – in particolare – di verificare quali siano i fattori specifici che spingono le compagnie a servirsi di tali strumenti.
In tal senso - grazie alle evidenze fornite da un campione di imprese vita e danni operanti sul mercato nipponico su un arco temporale di sette anni (2001-2008) - emerge anzitutto che la quota di compagnie che utilizza tali strumenti è pari al 72,4% del totale: si tratta di un dato decisamente superiore rispetto a quanto si rileva, ad esempio, negli Stati Uniti, in Gran Bretagna o in Australia.
Utilizzando modelli regressivi (“probit regression models”) vengono poi esaminate le determinanti che spingono le imprese a far uso di prodotti derivati: esiste una connessione positiva fra la decisione di utilizzare o meno tali strumenti e fattori quali dimensioni dell’impresa, “leverage” e proporzione di attivi investiti in azioni. Per contro, esiste un legame negativo fra uso dei derivati e mismatch attivo-passivo.
Infine, dall’analisi emerge che la decisione delle imprese assicuratrici giapponesi di estendere la propria operatività sul piano internazionale aumenta il ricorso all’utilizzo di prodotti finanziari derivati.