GLI INVESTIMENTI DEGLI ASSICURATORI VITA AMERICANI ALLA LUCE DELLA CRISI FINANZIARIA
A.P. LIEBENBERG; L. LEE COLQUITT; H. HOLLANS
Social Science Research Network
http://ssrn.com
I riflessi della crisi del mercato dei mutui negli Stati Uniti hanno colpito in primo luogo il settore bancario e, in seconda battuta, le altre istituzioni finanziarie, comprese le imprese di assicurazione.
Lo studio intende analizzare, considerando un arco temporale di dieci anni, l’esposizione complessiva dell’assicurazione vita USA al rischio legato agli investimenti nel settore immobiliare.
Particolare attenzione viene rivolta agli investimenti in Residential Mortgage Backed Securities (RMBS), cioè le obbligazioni collegate ai mutui immobiliari che - nell’opinione di molti - sarebbero all’origine della crisi finanziaria.
Secondo gli autori del paper, l’esposizione agli RMBS e le conseguenze sulla capitalizzazione degli assicuratori vita statunitensi non avranno effetti particolarmente gravi sui bilanci delle compagnie assicuratrici, a meno che il deprezzamento degli RMBS assuma livelli di molto superiori a quelli attuali.
In tal caso, si renderebbe necessaria una ricapitalizzazione delle compagnie vita, che viene stimata in una percentuale pari a circa il 10% per un’impresa caratterizzata da un’esposizione al rischio di livello medio. Secondo lo studio, tra l’altro, l’esposizione a questi strumenti risulta maggiore negli assicuratori vita di grande dimensione.
Lo studio, inoltre, pone in evidenza che i pericoli derivanti dagli effetti della crisi finanziaria non si limitano al deprezzamento degli RMBS: c’è infatti il rischio, secondo gli autori, che anche gli attivi investiti in titoli obbligazionari corporate possano subire downgrades e, conseguentemente, possano incidere negativamente sull’andamento economico delle compagnie assicuratrici.