UNA CONSULTAZIONE CONFERMA CHE ESISTONO OSTACOLI AL MERCATO UNICO DEL “PRIVATE PLACEMENT”
Commissione Europea
http://www.europa.eu.int/comm/index_it.htm
Lo scorso 15 ottobre la Commissione europea, Direzione Mercato Interno e Servizi, ha pubblicato la sintesi della consultazione pubblica avente ad oggetto il funzionamento dei regimi di investimento privato nei diversi stati membri dell’UE.
Nell’ambito dei regimi di private placement, i valori mobiliari possono essere venduti privatamente a investitori “esperti” senza che si applichino le regole in materia di trasparenza e tutela tipiche dei casi in cui la vendita è effettuata a investitori “retail”.
Alla consultazione, condotta fra il 7 aprile e il 30 giugno scorso, hanno partecipato 38 soggetti, per lo più istituzioni finanziarie e associazioni rappresentative del settore.
Le risposte confermano la presenza di ostacoli nella distribuzione transfrontaliera di alcune tipologie di prodotti di investimento, in particolare dei fondi comuni di investimento aperti non armonizzati, che non beneficiano delle opportunità che il meccanismo del “Passaporto unico”, introdotto dalla Direttiva sul Prospetto, prevede per i valori mobiliari e i fondi comuni chiusi. La maggiore parte dei rispondenti ha sottolineato che tale meccanismo funziona ragionevolmente bene e andrebbe replicato anche per i fondi comuni di investimento aperti non armonizzati.
Emerge, invece, una divergenza di opinioni sulla possibilità di definire un regime europeo di investimento privato. I punti di divergenza riguardano la definizione di investitore rilevante per il mercato, la qualificazione degli operatori di Paesi terzi e la tipologia di regole di offerta al pubblico, che dovrebbero essere attenuate in tale regime.
La Commissione intende continuare ad analizzare la portata, i costi e i vantaggi di una eventuale azione in questo campo e testare le opzioni possibili con le parti interessate. Sulla base di queste ulteriori attività la Commissione stabilirà se un intervento a livello europeo è giustificato.