🌎 Rischio di credito

RECENTI SVILUPPI NEL MERCATO DEL CREDIT RISK TRANSFER: UN RAPPORTO DEL JOINT FORUM

Comitato di Basilea, IOSCO, IAIS

Il Joint Forum, costituito in seno agli organismi internazionali per la vigilanza bancaria (Comitato di Basilea), mobiliare (IOSCO) e assicurativa (IAIS), ha recentemente pubblicato un documento di consultazione riguardante gli sviluppi intervenuti negli ultimi tre anni nel settore degli strumenti finanziari volti a trasferire il rischio di credito.

Le principali conclusioni del lavoro sono le seguenti:
— dal 2005 ad oggi si è assistito, da un lato, ad una crescente complessità degli strumenti utilizzati per il trasferimento del rischio creditizio e, dall’altro, ad un ampliamento del novero di investitori entrati in tale mercato. E’ conseguentemente cresciuta la difficoltà per gli investitori di valutare correttamente la rischiosità di tali strumenti;
— l’incapacità di valutare compiutamente il rischio è alla base delle turbolenze di mercato della seconda metà del 2007. Alcuni investitori si sono basati solo sui rating delle agenzie, riducendo al minimo le attività interne di risk management sui prodotti strutturati;
— nonostante i problemi, si ritiene che il mercato dei derivati/strutturati creditizi sopravviverà, benché sia destinato a rimanere debole per qualche tempo;
— i supervisors rimangono preoccupati per certi aspetti del mercato dei derivati creditizi: la complessità, i criteri di valutazione, i rischi operativi e reputazionali, gli effetti di un’ulteriore diffusione di tali strumenti. Ritengono che i partecipanti al mercato debbano comprendere meglio struttura e rischi dei prodotti in cui investono, così come i criteri seguiti dalle agenzie per assegnare i rating ai medesimi;
— supervisors e investitori sono chiamati a migliorare la vigilanza e il risk management in relazione ai prodotti e ai mercati in questione.