“MEMORANDUM - Updated - Proposed Amendment to the Purposes and Procedures Manual of the NAIC Investment Analysis Office (P&P Manual) to Update the Definition and Instructions for Principal Protected Securities”
NAIC – NATIONAL ASSOCIATION OF INSURANCE COMMISSIONERS
https://content.naic.org/
Investimenti


Il 14 maggio scorso, la Valuation of Securities Task Force(1) della National Association of Insurance Commissioners (NAIC) ha adottato le modifiche al Purposes and Procedures Manual dell'Ufficio di analisi degli investimenti, modifiche che avranno un impatto significativo sul modo in cui le imprese assicuratrici considerano gli investimenti in titoli a capitale protetto (Principal Protected Securities-PPS) ai fini della determinazione dei requisiti patrimoniali (RBC).

Le Principal Protected Securities sono un tipo di titolo che riconfeziona uno o più investimenti sottostanti e per i quali i pagamenti dovuti contrattualmente  - in base a un piano predefinito -  sono garantiti dai proventi di un'obbligazione sottostante, ma per i quali il titolo riconfezionato genera potenziali rendimenti aggiuntivi.

Quando le modifiche entreranno in vigore, nel 2021, gli investimenti in PPS dovranno essere registrati presso l'ufficio di valutazione titoli di NAIC per l'assegnazione di una apposita “designazione”, invece di ricevere automaticamente da un’agenzia di rating riconosciuta la “designazione” NAIC equivalente al loro rating creditizio.

Si stima che a circa l'82% di tutti i titoli posseduti dagli assicuratori statunitensi sia attualmente assegnata la “designazione” NAIC in base ai rating creditizi con l’esenzione dal processo di registrazione. In conseguenza delle modifiche introdotte, è prevedibile un aumento significativo degli oneri patrimoniali associati al possesso dei titoli PPS.

Il documento di modifica è soggetto a un periodo di consultazione di 90 giorni, che terminerà il 16 agosto 2020.
 

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(1) La missione della Task Force di valutazione dei titoli è quella di offrire le competenze normative su tutti gli aspetti del processo di valutazione creditizia, in seno a NAIC,  relativi ai titoli di proprietà delle imprese assicuratrici, nonché produrre ricerche e analisi approfondite riguardanti gli investimenti effettuati dalle imprese stesse.

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