Focus
UN APPROCCIO OTTIMALE PER LA DEFINIZIONE DELL’APPLICATION RATIO DEL MATCHING ADJUSTMENT IN SOLVENCY II
“An Optimality Approach to the Application Ratio for the Matching Adjustment in the Solvency II Regime” (9 ottobre 2012)
Gilberto CASTELLANI, Franco MORICONI, Massimo DE FELICE
SSRN - Link allABSTRACT e al PAPER
Nel presente paper, pubblicato originariamente nel 2012, sono contenuti alcuni concetti rilevanti in vista della revisione di Solvency II da compiere entro il 2020, revisione che avrà come oggetto anche le misure anticicliche applicabili ai prodotti con garanzie di lungo termine (“Long-Term Guarantees Measures”).
Oggetto del lavoro è la definizione di un approccio ottimale per la determinazione di un Application Ratio per il Matching Adjustment previsto da Solvency II. Tale aggiustamento, come noto, viene applicato - al ricorrere di certe condizioni - al tasso di interesse privo di rischio al fine di calcolare il valore attuale delle passività assicurative.
L’Application Ratio è un coefficiente che definisce quanta parte del Matching Adjustment massimo può essere utilizzata per la valutazione delle riserve tecniche.
Gli Autori, dunque, propongono un algoritmo di ottimizzazione che consente una determinazione affidabile dell’Application Ratio, in grado di definirne il valore massimo data la struttura del portafoglio di attività e passività dell’impresa. Tale valore corrisponde al livello minimo delle perdite che l’impresa sosterrebbe in conseguenza della vendita forzata di titoli in portafoglio.
Dimostrano che, in base a ipotesi predeterminate, l’obiettivo di ottimizzazione assume la forma di un problema di programmazione lineare, che può essere agevolmente risolto tramite procedure numeriche standardizzate.